- Dengan membuat kesepakatan penyelesaian yang diusulkan, Steinhoff secara efektif mengundang penuntut ke meja poker, kata analis David Shapiro.
- Steinhoff mengumumkan proposition penyelesaian untuk menyelesaikan sekitar 90 klaim pembelian pasar multi-yurisdiksi terpisah.
- Tawaran ini dapat menghasilkan hingga sekitar R5.1bn dibayar dalam penyelesaian klaim pembelian pasar ini.
Dengan membuat kesepakatan penyelesaian yang diusulkan, Steinhoff International telah mengambil tempat di meja poker dengan mereka yang membuat klaim terhadap perusahaan, dalam pandangan wakil ketua dan analis di Sasfin Securities, David Shapiro.
Steinhoff mengumumkan pada hari Senin bahwa mereka telah mengembangkan proposition penyelesaian untuk menyelesaikan sekitar 90 klaim pembelian pasar multi-jurisdiksi terpisah terhadap perusahaan. Jumlah klaim hingga miliaran rand dan berasal dari kejatuhan harga saham grup setelah skandal akuntansi dan pengunduran diri mantan CEO Markus Jooste pada akhir 2017.
“Apakah itu gertakan atau tidak?” Tanya Shapiro. “Para penuntut harus memutuskan untuk mengambil kesepakatan atau meninggalkannya dan kemudian menunggu dan melihat apa yang tersisa dari bisnis.”
Jika penyelesaian yang diusulkan dilanjutkan, itu akan menghasilkan hingga $ 266 juta (sekitar R5.1bn pada nilai tukar saat ini) dibayar dalam penyelesaian klaim pembelian pasar. Ini juga akan melibatkan sekitar $ 104 juta (R2 miliar pada nilai tukar saat ini) rekanan dibayarkan dalam penyelesaian klaim rekanan kontraktual terhadap Steinhoff International Holdings N.V; dan sekitar R9,4 miliar dibayarkan dalam penyelesaian mitra kontraktual terhadap Steinhoff International Holdings Proprietary Limited.
Kesepakatan yang diusulkan tampaknya melibatkan beberapa pembayaran tunai serta beberapa pembayaran melalui saham di anak perusahaan Steinhoff, Pepkor.
“Pepkor adalah bisnis yang cukup layak secara basic, meskipun saat ini sulit (Covid-19), yang bukan salahnya,” kata Shapiro. Itu sebabnya dia berpikir mungkin ada peluang bagus suggestion akan diterima.
Dia melihat penyelesaian yang diusulkan sebagai langkah”berani” di pihak Steinhoff, yang menurutnya mungkin melihatnya sebagai satu-satunya cara untuk menyelamatkan perusahaan, namun, masih ada banyak detail perusahaan tidak diketahui tentang penawaran itu.
“Selama kewajiban kontinjensi ini tergantung pada perusahaan, tidak ada investor serius yang masuk,” kata Shapiro.
Dini hari
Simon Brown, pendiri dan direktur situs internet investasi JustOneLap.com, mengatakan ini adalah hari-hari awal perundingan tentang kesepakatan tersebut dan apa yang akan didapatkan pengadu dalam hal suggestion penyelesaian.
“Di permukaan … bagiku itu seperti proposal yang layak. Pengadu tidak akan mendapatkan pembayaran penuh dan kemungkinan akan membutuhkan waktu enam hingga dua belas bulan untuk bernegosiasi, “kata Brown.
Dia juga menunjukkan bahwa, setidaknya kesepakatan itu akan memungkinkan Steinhoff untuk menyingkirkan masalah-masalah yang berdampak apakah perlu berinvestasi dalam sahamnya. Seorang penuntut seperti pengusaha Christo Wiese, misalnya menjual perusahaan Pepkor miliknya untuk saham Steinhoff.
“Saat ini, investor mempertimbangkan saham hanya melihat klaim raksasa ini terhadap perusahaan di latar belakang,” kata Brown. Dalam pandangannya, proposal penyelesaian, oleh karena itu, cukup pintar. Menawarkan saham Pepkor kepada penuntut di SA dan di Eropa.
“Itu cukup licik. Mereka tidak memiliki uang tunai (untuk membayar klaim) tetapi Pepkor adalah bagian yang baik yang mungkin menarik bagi investor. Jika Steinhoff hanya menjual saham Pepkor, uang itu akan terjebak dalam SA dan kemudian tidak dapat membayar Eropa klaim. Jadi, Steinhoff tampaknya mengusulkan bahwa setengah dari pembayaran penyelesaian akan dalam bentuk tunai dan setengah di saham Pepkor. Pengadu SA akan mendapatkan saham Pepkor SA dan di Eropa pengadu akan mendapatkan saham Pepkor Eropa, “jelas Brown.
“Wiese akan mendapatkan saham Pepkor, jadi akan mendapatkan bisnis aslinya kembali. Ini bukan proses yang cukup santai. Pepkor adalah bisnis yang benar-benar bagus dan saya pikir sebagian besar penuntut akan menerima proposition penyelesaian, tetapi akan butuh beberapa negosiasi.”
Nolwandle Mthombeni dari Mergence Investment Management mengatakan bahwa, dia tidak bisa mengatakan apakah penyelesaian yang diusulkan akan diterima, karena itu jauh lebih kecil daripada klaim yang diajukan.
“Yang mengatakan, setiap penerimaan jumlah ini akan positif karena klaim litigasi telah menjadi awan gelap di atas perusahaan. Ada suggestion, termasuk uang tunai dan saham Pepkor, untuk mendanai penyelesaian,”katanya.
Keraguan
Mantan CEO Tekkie Town Bernard Mostert mengatakan ia meragukan apakah suggestion ini akan menyelesaikan kecemasan yang tersisa di masa depan Steinhoff.
Mantan pemegang saham Tekkie Town, pada dasarnya, menukar semua saham mereka dalam klaim terhadap Tekkie Town dengan 43 juta saham di Steinhoff, yang memiliki nilai sekitar R3,3 miliar pada saat itu.
Tak lama setelah itu, skandal audit Steinhoff pecah, dan nilai saham perusahaan anjlok, menyebabkan mantan pemegang saham Kota Tekkie mengklaim mereka disesatkan oleh Steinhoff dan mantan CEO-nya Markus Jooste di negosiasi negosiasi kesepakatan pertukaran saham pada 2016.
“Pertanyaan retorisnya adalah apakah Anda dapat menyelesaikan sejumlah tantangan hukum yang unik dalam masalah yang seragam. Meskipun ini mungkin terlihat seperti solusi yang elegan dan sederhana, itu adalah suatu kemustahilan. Adapun kami sendiri, kami tidak terbuka untuk penyelesaian apa pun yang melibatkan saham Pepkor dengan premi 46percent dari nilai pasar,”kata Mostert.
“Dalam dua tahun terakhir hanya sekali seorang eksekutif Pepkor membeli saham di pasar terbuka. Itu adalah indikasi yang jelas yang akan Anda dapatkan bahwa mereka memiliki sedikit kepercayaan pada perusahaan dan tidak bekerja untuk meningkatkan nilai pemegang saham melainkan untuk gaji dan bonus”
Mostert lebih lanjut menunjukkan bahwa ia dan rekan-rekannya mantan pemilik Kota Tekkie memiliki larangan atas Steinhoff dan Pepkor sambil menunggu perjuangan hukum mereka untuk mendapatkan Kota Tekkie kembali.
“Aset yang mendanai Steinhoff hampir semuanya dalam perselisihan dan itulah sebabnya ada litani tindakan hukum ini,” kata Mostert.