Bagaimana Trader Jeff Yass Mempertaruhkan Taruhan Poker Dan Pacuan Kuda Menjadi Peruntungan $ 12 Miliar

sayaPada bulan Februari, Dewan Perwakilan Rakyat AS memanggil barisan penjahat atas teguran publik atas bencana perdagangan GameStop. Di antara pelaku Wall Street yang hadir adalah Vlad Tenev, CEO RobinHood, manajer hedge fund Melvin Capital Gabe Plotkin dan miliarder perdagangan kuantitatif Ken Griffin dari Citadel Securities. Hilang dari barisan adalah seorang pedagang rahasia dari Bala Cynwyd, Pennsylvania bernama Jeff Yass.

Yass adalah salah satu pendiri dan kepala kekuatan perdagangan global bernama Susquehanna International Group. Perusahaannya adalah pedagang opsi saham terdaftar terbesar di Amerika dengan beberapa ukuran dan seperti Citadel, pedagang terampil Susquehanna melahap aliran pesanan yang berasal dari aplikasi perdagangan gratis seperti Robinhood. Pada tahun 2020, quants Susquehanna memperdagangkan sekitar 1,8 miliar kontrak opsi saham, 80% lebih banyak dari tahun sebelumnya, dan terhitung hampir seperempat dari semua perdagangan opsi di AS, menurut Penelitian Alphacution.

Yass mengambil alih Susquehanna sebagian dengan modal awal yang dipetik dari pot pacuan kuda dan meja poker pada 1970-an dan awal 1980-an. Dia kemudian menerapkan naluri perjudiannya ke pasar opsi selama pasar bullish 1980-an, dan keahliannya untuk handicap peluang dan menemukan keunggulan membedakannya. Aturan perdagangan nomor satu Yass juga merupakan mantra dari setiap pro poker: tidak ada cara yang lebih pasti untuk menang, selain bertaruh melawan seseorang yang lebih bodoh atau kurang berpengalaman dari Anda, atau dikenal sebagai "tanda" di meja poker mana pun. Di Wall Street, Robinhood berada dalam bisnis menanam dan melayani jutaan merek setiap hari.

“Semua taruhan olahraga, semua permainan poker, dan semua perdagangan opsi memastikan Anda bertaruh melawan seseorang yang lebih pintar dari Anda,” kata Yass kepada Taruhan Prosesnya podcast setahun yang lalu. “Jika Anda tidak bertanya pada diri sendiri, apakah saya pengisap, atau apakah saya (umpan), Anda menjadi sombong dan Anda dihancurkan.”

Sebagian besar anggota Kongres kemungkinan besar tidak tahu siapa Jeff Yass. Persis seperti itulah dia menyukainya. Seorang pedagang rahasia dan Libertarian terdaftar, Yass duduk di dewan direksi Cato Institute yang berpengaruh. Dia salah satu donor terbesar Amerika untuk komite aksi politik yang mendukung pajak rendah dan pasar bebas, dan telah mendedikasikan jutaan dolar untuk sekolah pilihan dan piagam di Philadelphia dan New York.

Pada usia 63, Yass telah membangun Susquehanna menjadi raksasa global tanpa mengambil sepeser pun modal dari luar. Saat ini, Susquehanna menguasai hampir 10% pasar membuat volume dalam pertukaran dana yang diperdagangkan, memindahkan lebih dari 130 juta saham setiap hari di 50 negara di seluruh dunia. Itu juga secara teratur berada di antara lima pembuat pasar teratas di saham AS yang diperdagangkan oleh pialang ritel. Yass telah menggunakan keuntungan perdagangan Susquehanna untuk berinvestasi di perusahaan pertumbuhan tahap awal di seluruh dunia, seperti perusahaan induk TikTok, ByteDance, perusahaan swasta paling berharga di dunia. Perusahaannya sekarang berada di antara 20 investor terbesar di perusahaan yang didukung modal ventura di dunia, menurut beberapa perkiraan, memiliki investasi senilai puluhan miliar yang tersebar di China, Israel, dan Amerika Serikat dan saham besar di perusahaan teknologi seperti Agora Inc. di China, dan Credit Karma dan Payoneer di Amerika Serikat.

Ada lagi: Susquehanna menjadi kekuatan besar dalam membuat pasar untuk taruhan olahraga melalui unit perdagangannya yang berbasis di Dublin yang disebut Nellie Analytics. Operasi ini juga mempertaruhkan taruhan pada pemilihan dan menang besar atas kemenangan Joe Biden dalam pemilihan Presiden 2020. Susquehanna bahkan telah menjadi kekuatan dalam perdagangan cryptocurrency.

Forbes menghabiskan lebih dari dua bulan untuk menggali kepemilikannya yang luas, berbicara dengan mantan orang dalam Susquehanna, meninjau ratusan pengajuan sekuritas, pengungkapan peraturan, dan dokumen pengadilan. Kami memperkirakan bahwa perusahaannya dan portofolio investasinya bernilai lebih dari $ 30 miliar dan secara konservatif menempatkan kekayaan bersihnya pada $ 12 miliar, menempatkannya di No. 184 dalam daftar Orang Terkaya Dunia versi Forbes tahun 2021. Yass awalnya menolak untuk menanggapi permintaan wawancara, dan tidak mengomentari perkiraan kami.

"Susquehanna adalah salah satu kisah paling luar biasa di dunia bisnis yang belum pernah diceritakan dan benar-benar tidak terkenal," kata Steven H. Bloom, salah satu pendiri firma yang keluar secara damai pada pertengahan 1990-an untuk memulai perusahaannya sendiri. . "Jeff adalah bakat unik. Dia menyukai permainannya. Dia suka memikirkan banyak hal, dan dia suka menang."

To mengerti bagaimana Yass menjadi kaya, mulailah di arena pacuan kuda.

Pada bulan Juli 1985, Yass adalah seorang pedagang berusia 27 tahun yang berbasis di Philadelphia, dengan kemampuan untuk menghitung dengan cepat nilai kontrak opsi. Namun, pada hari ini, dia sedang dalam perjalanan ke Sportsman's Park, lintasan balap kuda yang dibangun oleh Al Capone di pinggiran Chicago, dengan beberapa teman dan $ 250.000 dalam gulungan uang seratus dolar yang dimasukkan ke dalam ransel. Yass dan timnya dari pedagang yang berbasis di Pennsylvania telah mengidentifikasi keanehan dalam dunia pacuan kuda: Taruhan di mana peluang sangat menguntungkan penjudi.

Saat itu, Sportsman’s Park menawarkan apa yang disebut "Taruhan Super", jackpot yang bisa dimenangkan jika penjudi berhasil memilih urutan kemenangan dari tiga balapan kuda berturut-turut. Pot Taruhan Super dibawa jika tidak ada pemenang yang ditemukan, tumbuh dalam ukuran seperti lotere Jutaan Mega sampai seseorang akhirnya menang. Yass telah mengetahui bahwa begitu pot Taruhan Super mencapai ukuran tertentu, penjudi dengan bankroll yang cukup besar memiliki keunggulan. Dengan uang yang cukup, mereka pada dasarnya dapat membeli semua kombinasi kemenangan potensial dan meraup kemenangan besar-besaran dengan sisi negatif yang sederhana.

Beberapa bulan sebelumnya, sindikat perjudian Yass, yang dia beri nama "RAMJAC", diambil dari nama perusahaan fiksi dalam novel Kurt Vonnegut Penghuni penjara yang memiliki 19% dari Amerika Serikat, membawa tas berisi uang tunai $ 60.000 ke Sportsman's Park. Mereka memasang taruhan mereka, memukul kuda yang tepat, dan keluar dengan $ 600.000. Pada bulan Juli, Sportsman’s Park menjadi bijak bagi Yass. Ketika sindikatnya kembali dengan membawa seperempat juta dolar, mereka dengan cepat digiring ke pintu keluar dan dilarang menginjakkan kaki di Sportsman's Park lagi.

Sindikat Yass menyerbu jackpot serupa di seluruh negeri, melakukan perjalanan ke Palm Beach untuk bertaruh pada Jai ​​Alai, dan ke trek di pinggiran kota Boston untuk bertaruh pada Greyhound.

Sementara RAMJAC Yass menghasilkan keuntungan ratusan ribu dolar setiap tahun, dia mungkin tidak akan berhasil terlalu jauh jika dia terus bertaruh di trek. Lagi pula, bagi seseorang dengan bakatnya, membawa kantong uang tunai ke seluruh negeri tidak efisien dan berisiko jika dibandingkan dengan uang yang dapat ia buat sebagai opsi perdagangan di pasar bullish 1980-an.

Born di Bronx dan dibesarkan di Bayside, Queens, Yass menyerap dunia arbitrase pada usia dini. Putra seorang akuntan yang merupakan CEO dari sebuah perusahaan informasi keuangan kecil yang diperdagangkan secara publik bernama Datalab, Yass telah terpapar pada pasar dan perjudian sejak usia dini. Sebagai remaja, dia dan ayahnya Gerald akan membuka-buka halaman bisnis di New York Post, mempelajari saham dan sekuritas esoterik seperti waran. Pada akhir pekan, Gerald akan membawa putranya untuk bertaruh dengan para trotters di Bronx Yonkers Raceway dan Roosevelt Raceway di Long Island.

Pada saat Sekretariat memenangkan Triple Crown di Belmont Racetrack New York pada tahun 1973, Yass adalah seorang penyandang cacat yang cakap dan pemain poker yang terampil. Dia mengagumi arbitrase dalam balapan legendaris itu. Permintaan begitu tinggi untuk bertaruh pada Sekretariat untuk menang, seorang penjudi dapat menghasilkan lebih banyak uang dengan bertaruh kuda pacu hanya akan "menempatkan", yang dalam bahasa balap berarti finis baik pertama atau kedua. Jika memungkinkan, Yass akan bertaruh pada Sekretariat untuk "menempatkan" dan bertaruh melawan kuda pacu untuk menang, menjamin setidaknya pengembalian yang sederhana. Ini adalah teori dasar yang mengatur kebangkitan Yass yang mengejutkan.

Setelah lulus Bayside High School pada tahun 1975, ia diterima di Universitas Negeri di Binghamton. Dia belajar matematika sebagai jurusan dan ekonomi sebagai anak di bawah umur dengan harapan untuk mempertajam keterampilannya dalam perjudian dan perdagangan. Di Binghamton, dia sekamar dengan sahabatnya dari Bayside High School, Arthur Dantchik, dan berteman seumur hidup dengan Eric Brooks, Joel Greenberg, Andrew Frost dan Steven H. Bloom, yang sebagian besar juga berasal dari lingkungan kelas pekerja Brooklyn dan Queens.

Di kampus, Yass mulai mempelajari kontrak opsi yang pada akhirnya akan membuatnya kaya. Tesis seniornya meneliti apakah opsi, yang mulai diperdagangkan di Chicago Board of Options Exchange pada tahun 1973, menambah nilai bagi masyarakat. Untuk kelas ekonomi, ia menulis makalah terakhir berjudul, "Analisis Ekonometrik Pacuan Kuda," yang akhirnya ia terbitkan di Waktu Berjudi majalah. Untuk ekstrakurikuler, Yass dan teman-temannya bermain poker dan akan mengemudi selama dua jam untuk bertaruh pada kuda di arena pacuan kuda Monticello. Meskipun dia lulus dengan gelar matematika, Yass suka mengatakan bahwa dia adalah jurusan poker.

Setelah lulus pada 1979, Yass dan Dantchik pindah ke Las Vegas untuk menjadi penjudi profesional. Pada satu pertandingan, Yass duduk di meja dengan seorang pedagang di Comex yang menjelaskan cara membeli kursi di bursa komoditas dan membuat pasar. Yass segera kembali ke timur untuk memperdagangkan opsi di Bursa Efek Amerika dengan harapan bisa membeli tempat duduk. Di sana, dia bertemu Israel Englander, yang saat itu adalah seorang centimillionaire kepala dana lindung nilai Millennium Management, yang secara rutin mempertaruhkan pedagang muda yang lapar dengan modalnya sendiri. Pada tahun 1981, dia menawarkan Yass kursi kosong di Bursa Efek Philadelphia seharga $ 30.000 dan bagi hasil 50/50. Gerald Yass menyerahkan sebagian besar uang kepada putranya untuk membeli proposisi orang Inggris. Yass pindah ke daerah Philadelphia untuk memulai perdagangan.

Setelah sekitar satu tahun di bankroll Englander, Yass langsung membeli kursinya dan menelepon teman-teman kuliahnya untuk bergabung dengannya di pakaian perdagangannya yang baru lahir, yang kemudian disebut Philadelphia Trading. Seperti banyak pedagang sukses lainnya, Yass memanfaatkan apa yang disebut model penetapan harga opsi Black / Scholes yang dinamai dan diciptakan oleh tiga Ph.D — Fisher Black, Myron Scholes dan Robert Merton — yang kemudian memenangkan Hadiah Nobel di bidang ekonomi pada tahun 1997. Melawan para pedagang pada masa itu, menggunakan Black / Scholes melawan "pedagang usus" seperti menembak ikan di dalam tong. Akhirnya, persaingannya punah, jadi Yass kemudian mengandalkan keterampilan pokernya yang terasah dengan baik — cara membaca seluk-beluk pasar, menyesuaikan berdasarkan informasi baru dan taruhan ukuran — untuk mempertahankan keunggulannya.

"Bisnis tempat Jeff bersaing adalah bisnis di mana Anda harus membuat keputusan di bawah tekanan dan tekanan yang kuat, dan Anda akan mendapatkan informasi yang tidak lengkap," kata Bloom, salah satu pendiri Susquehanna. "Jeff sangat luar biasa dalam memproses informasi itu dan memutuskan caranya. besar untuk dipertaruhkan. "

Pada tahun 1987, Yass dan mitranya mendirikan Susquehanna International Group tanpa uang dari luar, menamai perusahaan tersebut dengan nama Sungai Susquehanna yang mengalir melewati Binghamton dan sepanjang jalan melalui Pennsylvania. Perusahaan itu berkembang pesat sejak awal, menghasilkan jutaan dolar pada jatuhnya pasar Senin Hitam pada bulan Oktober 1987. Yass, yang selalu berhati-hati untuk melindungi dirinya dari risiko kehancuran, telah membeli asuransi menggunakan opsi jual uang. Saat pasar mengalami krisis, barang-barang Susquehanna menjadi sangat berharga. Secara keseluruhan, perusahaan menghasilkan sekitar $ 30 juta tahun itu.

Pada tahun 1988, Susquehanna adalah raksasa dalam perdagangan program, yang telah menjadi kontroversial di Wall Street setelah kecelakaan itu. Karena modelnya, Susquehanna kecil memperdagangkan sebanyak 5% hingga 10% volume Bursa Efek New York pada hari tertentu, tetapi Yass merasa tidak nyaman dengan kritik yang berkembang atas perdagangannya. Melalui seorang teman, dia dengan dingin memanggil idola libertariannya, Milton Friedman dari Universitas Chicago, untuk mendapatkan restunya bahwa Susquehanna tidak melakukan kesalahan apa pun. Friedman membalas telepon Yass dan menyetujui perdagangan dengan prinsip bahwa mereka membuat pasar lebih efisien. Jadi, Yass terus memprogram perdagangan karena sebagian besar perusahaan Wall Street mengabaikan strateginya, meninggalkan Susquehanna untuk mengambil keuntungan besar selama beberapa tahun.

Pada 1990-an, Yass dan rekan-rekannya mulai melembagakan perusahaan. Mereka merekrut karyawan baru dan melatih mereka untuk berdagang berdasarkan proses otodidak yang telah membantu Yass dengan baik. Program pelatihan Susquehanna melibatkan campuran tutorial tentang teori harga opsi dan turnamen bermain poker untuk menguji keterampilan pengambilan keputusan karyawan. Untuk memastikan mereka tidak melatih pesaing masa depan, Susquehanna membuat draf kontrak kerja yang sangat ketat.

Dantchik mulai mengawasi program pelatihan Susquehanna, sementara Joel Greenberg, seorang pengacara yang berpendidikan di Universitas Columbia, bertindak sebagai kepala operasional. Eric Brooks, seorang penjudi yang terampil dan pedagang bintang, memimpin upaya Susquehanna untuk membangun bisnis baru. Bahkan ayah Yass, Gerald, memiliki peran, bekerja untuk membangun operasi pembukuan back office perusahaan.

Pada akhir 1990-an, Susquehanna menghasilkan keuntungan miliaran dolar dalam beberapa tahun, menurut orang dalam. Selain membuat pasar opsi dan perdagangan program, Susquehanna ahli dalam perdagangan obligasi konversi, opsi komoditas, dan opsi indeks. Mempopulerkan dana yang diperdagangkan di bursa menjadi kesempatan bagi Susquehanna untuk menerapkan keterampilan kuantitatifnya. Dengan menggunakan model komputer, pencarian Susquehanna untuk nilai dalam hubungan antara sekuritas yang berbeda seperti berjangka, opsi, dan saham sangat cocok untuk ETF, di mana pembuat pasar membuat dan menebus saham baru dan mencari kesalahan harga antara indeks dan saham penyusunnya. Sejak 1993, Susquehanna telah menjadi salah satu pembuat pasar ETF terkemuka di Wall Street, memainkan peran di balik layar dalam kebangkitan investasi pasif. Saat ini ETF menyumbang tidak kurang dari $ 7,7 triliun dalam aset.

Terlepas dari kontrak kerja yang membatasi, lantai perdagangan Susquehanna telah melahirkan perusahaan perdagangan top lainnya. Tiga pendiri perdagangan Jane Street yang sama-sama tertutup, misalnya, dilatih oleh Yass dan Dantchick. Itu Waktu keuangan baru saja dilaporkan Jane Street menghasilkan $ 6,7 miliar dari keuntungan perdagangan pada tahun 2020.

Ketika tahun 2000-an datang, mengantar era kehancuran kreatif teknologi di Wall Street dan dalam bisnis Amerika, Susquehanna melakukan diversifikasi dan mahir dalam mencegah keusangan. Mark Dooley, salah satu karyawan awal Susquehanna, mengawasi transformasi perusahaan dari operasi perdagangan lantai dasar menjadi operasi yang mengandalkan teknologi.

Salah satu pendiri Andrew Frost membuka kantor di San Francisco, dan mulai membangun bisnis investasi swasta untuk menggunakan kembali keuntungan perdagangan Susuehanna. Akhirnya, pakaian Yass membangun tim investasi ventura di AS dan China, yang diawasi oleh Dantchik. Pengintai kesepakatannya di China adalah yang pertama mendukung Zhang Yiming, pencipta ByteDance, pada tahun 2013. Investasi Susquehanna sebesar beberapa juta dolar di Bytedance sekarang bernilai puluhan miliar dolar dan terus meningkat.

“Susquehanna adalah satu-satunya firma perdagangan berpemilik yang didirikan pada 1980-an yang telah berhasil menavigasi adopsi teknologi selama puluhan tahun dari perdagangan lantai ke perdagangan elektronik,” kata Paul Rowady, pedagang kuantitatif veteran yang sekarang mengepalai Alphacution Research.

SKantor pusat usquehanna yang luas di pedesaan Bala Cynwyd, Pennsylvania menyerupai kampus perguruan tinggi Ivy League. Tersedia makanan gratis, dimasak oleh koki setiap hari, tanpa aturan berpakaian, dan gym seluas 9.000 kaki persegi dengan pelatih pribadi. Yass telah memastikan untuk memiliki fasilitas terbaik yang dapat dibeli dengan uang untuk pasukan quants-nya. Di balik semua penyempurnaan, bagaimanapun, adalah budaya yang mencerminkan hari-hari kamar asrama Yass di Binghamton. Perjudian ada di mana-mana.

Susquehanna merekrut pedagang dari departemen matematika dan teknik sekolah seperti Columbia dan Institut Teknologi Massachusetts dengan mengadakan turnamen poker, menyaring pedagang masa depan dengan kemampuan pemecahan masalah yang akut dan temperamen yang seimbang. Di markas, permainan dan poker hanya meningkat. Kantor Susquehanna dipenuhi dengan meja poker berkualitas kasino. Seni dan keterampilan Texas Hold-em diberikan perubahan yang sama pada model perdagangan dan matematika opsi dalam pelatihan Susquehanna untuk karyawan baru. Program pelatihan pedagang tiga bulannya yang terkenal memadukan perdagangan simulasi dengan permainan poker; Yass dan Dantchik mempelajari tangan yang dimainkan oleh karyawan baru, mencari ciri-ciri yang mengganggu seperti bias penahan — pengelompokan keputusan ke titik referensi di masa lalu dan tidak relevan — atau bias ketersediaan, atau dikenal sebagai "kesalahan penjudi". Dalam kesalahan fatal ini, seorang trader berjuang untuk memberikan bobot yang sama pada semua informasi baru dengan tepat.

“Dalam dunia investasi, judi adalah guru yang luar biasa,” kata Edward O. Thorpe, pedagang legendaris dan penghitung kartu blackjack, “Ini mengajari Anda cara mengelola uang, memasang taruhan, dan tetap tenang.”

Untuk mengeluarkan tenaga, Yass dan para pedagangnya mencari keuntungan dan tindakan di tempat lain. Mereka mempertaruhkan garis olahraga, bermain lebih banyak poker, dan mencari arbitrase tersembunyi dalam segala hal. Mereka telah menguji secara ketat strategi teori game di game papan seperti Monopoli dan Para Pemukim Catan. Sebuah blog internal perusahaan memainkan quarterback matematika Senin pagi tentang keputusan olahraga kontroversial seperti keputusan Atlanta Falcons untuk memanggil permainan lewat di akhir Super Bowl 2017, alih-alih berlari untuk kehabisan waktu. Putusan Susquehanna? Itu adalah kesalahan besar, yang meningkatkan peluang Patriots untuk menang dari 1,73% menjadi 2,41%, meningkat sekitar 40%.

Setiap tahun, Susquehanna menyelenggarakan World Series of Poker internal dan tiga pedagang Susquehanna benar-benar memenangkan World Series of Poker Bracelet. Salah satu pendiri Eric Brooks memenangkan gelang tahun 2008 dengan stud tujuh kartu, memenangkan $ 415.856, yang ia sumbangkan ke organisasi nirlaba yang mendorong bidang pemikiran yang disebut "ilmu pengambilan keputusan". Brooks menikah dengan Annie Duke, pemain poker juara yang berubah menjadi guru investasi.

Hampir tidak ada yang terjadi di Susquehanna yang tidak dapat diubah menjadi acara perjudian, bahkan malam yang menyenangkan di lapangan kasar untuk magang dan karyawan baru.

Yass dikenal sering membuat tradernya mendapatkan peluang pada taruhan apa pun yang mereka inginkan, dan terutama aktif pada sepak bola Minggu dan Super Bowl. Pada musim panas 2019, ketika Susquehanna membawa karyawan barunya ke pertandingan Philadelphia Phillies melawan Mets, ia menawarkan $ 10.000 kepada karyawan yang menebak dengan benar skor akhir permainan, merinci kemungkinan setiap tim menang berdasarkan sesuatu yang disebut Pythagenpat rumus. Tiga puluh lima dari 998 karyawan firma menebak dengan benar skor kemenangan Phillies 5-4, jadi pemecah tiebreak pada waktu akhir permainan digunakan, dengan karyawan yang menang memilih dalam satu menit dari lemparan terakhir pukul 22:26.

sayaDalam beberapa hal, krisis virus korona telah menjadi keuntungan yang luar biasa bagi Jeff Yass. Ketika masyarakat mengalami lockdown, perjudian berkembang pesat. Milenial beralih ke aplikasi perdagangan untuk mempertaruhkan pemeriksaan stimulus mereka pada kontrak opsi asimetris, dan penggemar olahraga hidebound menempatkan rekor taruhan olahraga online. Pemerintah daerah yang kekurangan pajak di A.S. mengeluh karena pajak tiket taruhan olahraga dapat membantu mengisi lubang anggaran yang menganga yang disebabkan oleh pandemi. Yass secara unik memenuhi syarat untuk memanfaatkan pandemi.

Beberapa tahun yang lalu, dia mempelajari pasar perjudian olahraga online di Eropa dan memperhatikan bahwa Flutter, perusahaan induk bursa taruhan Betfair, berdagang dengan kapitalisasi pasar di utara $ 10 miliar. Di bursa, handicapper yang cerdas menerbitkan tawaran dan penawaran di lini olahraga, membuat pasar dengan cara yang sama seperti perdagangan saham dan opsi. Dalam beberapa tahun terakhir, Yass telah membangun pos terdepan perdagangan olahraga yang berbasis di Dublin, yang membuat pasar dalam segala hal mulai dari sepak bola hingga golf, bola basket, hoki, dan bisbol. Pedagang olahraga Susquehanna fokus pada taruhan dalam game, ketika peluang berubah dengan cepat berdasarkan informasi baru, dan kedua putra Yass bekerja di unit tersebut. Yass dikenal suka bermain game seperti pemain tua lainnya, sering memanggil putra-putranya untuk mencari tahu baris mana yang diambil Susquehanna.

Tidak ada legalisasi federal untuk perjudian olahraga di Amerika Serikat, tetapi Yass optimis. Dia ingin menciptakan Betfair of the U.S., sebuah peluang yang mungkin bernilai kelipatan dari kapitalisasi pasar $ 30 miliar dari sportsbook yang terdaftar di London. "Di Amerika, ada anggapan primitif bahwa Anda memiliki bandar taruhan dan spreadnya sangat, sangat luas, seperti kehidupan di Bursa Efek New York pada 1980-an sebelum perdagangan elektronik menekan spread," kata Yass, "Kami berharap hal yang sama terjadi dengan taruhan olahraga. "

Sambil menunggu, dia berekspansi ke perdagangan mata uang kripto dan menciptakan produk keuangan baru. Susquehanna baru-baru ini disetujui untuk mulai menawarkan kontrak berjangka pada tarif pajak AS, turunan yang menurutnya dapat digunakan untuk melindungi upaya Presiden Biden untuk menaikkan tarif pada perusahaan dan individu berpenghasilan tinggi. Seorang Libertarian yang percaya pada keunggulan pasar dan kecacatan terampil atas peluang di atas segalanya, Yass dengan naif berharap kontrak berjangka ini akan memiliki jangkauan sosial yang luas. Dia berharap untuk menawarkan masa depan pada setiap kebijakan Washington yang menurun. Secara hipotesis, jika seorang Presiden ingin memulai perang, penyandang cacat akan menunjukkan kepada pemilih berapa biayanya, dan berapa korban manusia.

Dengan masa depan ini, "Anda akan mendapatkan angka obyektif yang dibuat oleh pasar, di mana tidak ada BS dan tidak ada politik di dalamnya," katanya, "Ada produk lain yang ingin kami cantumkan yang menurut kami dapat membuat dunia tempat yang lebih damai. Kita bisa memiliki pasar yang menghormati semua orang, yang akan menjadi pertanda baru kebenaran. "

Semua ini, dia suka mengatakan, adalah "misi dari Tuhan."