A Billionaire Poker Membership Di Balik Pengembang Paling Berutang China

Fotografer: Paul Yeung / Bloomberg

Mendaftar untuk Tiongkok Selanjutnya, e-mail mingguan tentang posisi bangsa saat ini dan ke mana arahnya selanjutnya.

Ketika miliarder Hui Ka Yan mengarahkan perusahaan actual estat Cina yang paling berhutang melalui kemerosotan ekonomi terburuk dalam beberapa dekade, dia mendapatkan dukungan dari beberapa wajah yang dikenal: sesama taipan properti.

Hui Grup Evergrande China telah meningkatkan ikatan keuangan dengan kerajaan actual estat yang dijalankan oleh tiga raja Cina lainnya, menurut pengajuan perusahaan dan laporan media. Dikenal secara lokal sebagai Huge Two Membership karena kesukaan mereka pada poker Cina permainan dengan nama yang sama, grup ini termasuk Joseph Lau dari Chinese language Estates Holdings Ltd., miliarder New World Growth Co, Henry Cheng dan Cheung Chung Kiu dari C C Land Holdings Ltd.

Jaringan Tycoon Actual Estat Tiongkok

Penawaran di antara anggota klub poker Huge Two dan perusahaan mereka whole $ 16 miliar

Sumber: Pengajuan perusahaan, laporan media, perhitungan Bloomberg

Saat Evergrande terjual $ 6 miliar obligasi pada bulan Januari – sama seperti bagian dari ekonomi China sedang mempersiapkan untuk penguncian coronavirus – Lau dan keluarganya membeli $ 1 miliar, Surat kabar Sing Tao Every day Hong Kong melaporkan, tanpa mengutip sumber. Pembelian adalah bagian dari setidaknya $ 16 miliar transaksi di antara anggota Huge Two Membership yang dilacak oleh Bloomberg selama dekade terakhir, penghitungan yang mencakup semuanya, mulai dari investasi saham hingga kontrak properti.

Kesepakatan menawarkan sekilas ke cara-cara di mana jaringan pengaruh sosial Cina, yang dikenal sebagai guanxi, bekerja di antara para raksasa properti negara. Sementara hubungan dapat menjadi sumber kekuatan selama masa-masa sulit, krisis ekonomi yang dilepaskan oleh virus membuat mereka diuji, menurut Maggie Hu, asisten profesor keuangan dan actual estat di Universitas Cina Hong Kong. Evergrande, yang berperingkat empat tingkat di bawah peringkat investasi oleh Moody's Traders Service, memiliki 372 miliar yuan ($ 52,6 miliar) hutang jangka pendek yang jatuh tempo tahun ini.

"Diharapkan para taipan ini akan memberikan bantuan kepada Hui karena kepentingan bersama mereka," kata Hu. "Apakah mereka secara kolektif dapat mengatasi krisis saat ini tanpa menyeret diri mereka sendiri ke bawah tidak diketahui."

Evergrande menolak berkomentar, demikian juga Lau dan Cheung melalui permintaan yang dikirim ke perusahaan mereka. New World Growth Cheng mengatakan dalam sebuah pernyataan melalui e-mail bahwa "melakukan transaksi hanya setelah pertimbangan menyeluruh untuk melayani kepentingan terbaik pemegang saham dan grup kami."

Penjamin emisi obligasi Evergrande Januari, yang bersifat pribadi, menolak berkomentar. Tetapi beberapa perincian tentang siapa yang membeli utang muncul dalam pengajuan pertukaran. Mereka menunjukkan perusahaan yang terdaftar diketuai oleh adik Lau <a href = "https://www.bloomberg.com/information/terminal/Q4LTFU6K50Y1" itemprop = "StoryLink" itemscope = "itemscope" title = "* LIFESTYLE INTL SUBSCRIBES $ 150M OBLIGASI DITERBITKAN OLEH UNIT EVERGRAND "class =" terminal-news-story "goal =" _ clean ">dibeli $ 150 juta obligasi Evergrande pada bulan Januari dan selanjutnya $ 170 juta bulan lalu di pasar sekunder sebagai bagian dari manajemen kas dan perbendaharaan <a href = "https://www.bloomberg.com/information/terminal/Q8I1LMDWLU6H" itemprop = "StoryLink" itemscope = "itemscope" title = "Gaya Hidup Beli Internasional Gabungan $ 170m Dolar Evergrande Notes "class =" terminal-news-story "goal =" _ clean ">fungsi. Pembelian terakhir adalah "adil dan masuk akal dan dengan persyaratan komersial regular," menurut salah satu pengajuan.

Beberapa hari setelah penjualan obligasi Evergrande, terpisah pertukaran arsip mengungkapkan proposal untuk istri Lau untuk membeli investasi utang dari Perkebunan Cina, termasuk $ 140 juta sekuritas Evergrande. Transaksi itu dinegosiasikan panjang lebar, menurut pengajuan.

Dalam tanda seberapa dekat kerajaan Hui dan Lau saling terkait, Chinese language Estates mengatakan dalam laporan tahunan 2019 bahwa laba <a href = "https://www.bloomberg.com/information/terminal/Q7N3573PWT1D" id = "134309 "itemprop =" StoryLink "itemscope =" itemscope "title =" CHINESE EST H <127> Hasil Akhir untuk Tahun Buku yang Berakhir "class =" terminal-news-story "goal =" _ clean ">jatuh untuk tahun ini sebagian besar karena paparan perusahaan terhadap Evergrande. Saham pengembang yang berbasis di Shenzhen, yang telah anjlok 35% selama 12 bulan terakhir, menyumbang hampir 40% dari aset Perkebunan Cina.

Hui telah mengaitkan penurunan saham Evergrande sebagian dengan kejatuhan ekonomi dari pandemi, dan sebagian karena liputan media "tidak adil" dari Evergrande baru-baru ini peringatan laba. Media tidak merefleksikan gambaran keseluruhan karena saat pendapatan merosot, laba Evergrande masih di antara tiga teratas di sektor ini, katanya dalam briefing 31 Maret.

Baca selengkapnya: Miliarder Bermain Poker Tidak Cukup Mendapatkan Actual Estat London

Sementara beberapa taipan Cina yang sangat berpengaruh menggelepar dalam beberapa tahun terakhir, Hui belum menghindar dari rencana ekspansi ambisius.

Dia memompa miliaran dolar untuk merancang dan membuat mobil listrik, bersumpah baru-baru ini di bulan Maret untuk menghadapi Elon Musk dan "menjadi kelompok mobil energi baru terbesar dan paling kuat di dunia dalam tiga hingga lima tahun."

Hui juga mengubah Guangzhou Evergrande menjadi salah satu klub sepak bola paling populer di China sejak membelinya pada 2010, rencana mengambang untuk stadion baru yang mungkin mencakup desain berbentuk lotus raksasa. (Dia menjual 50% saham di klub untuk sesama miliarder Jack Ma pada 2014 dalam kesepakatan itu dinegosiasikan tentang minuman.)

Saat wabah Covid-19 semakin intensif tahun ini, Hui menunjukkan ambisinya meluas ke ranah sains. Dia memberi kurang lebih $ 115 juta ke Harvard Medical Faculty, rumah sakit afiliasinya dan Guangzhou Institute of Respiratory Illnesses.

Taipan actual estat, yang memiliki $ 22,three miliar kekayaan bersih menurut Indeks Billionaires Bloomberg, telah menghadapi kesulitan sebelumnya. Ia tumbuh miskin tetapi menjadi salah satu mahasiswa pertama di Cina setelah berakhirnya Revolusi Kebudayaan Mao Zedong.

"Tentang kemiskinan, saya tahu betul," kata Hui di tahun 2018 yang langka pidato setelah menerima penghargaan filantropis. “Di sekolah, aku hanya makan ubi dan roti kukus. Saya benar-benar berharap bisa meninggalkan desa dan makan lebih baik. ”

Hui telah lama memastikan strategi Evergrande berubah menjadi prioritas kebijakan Presiden Xi Jinping – dari menjadikan Cina pemimpin international dalam energi terbarukan hingga memenangkan Piala Dunia.

Baca lebih lanjut: Penantang Terbaru Musk Adalah Taipan Tiongkok yang Cerdas Politik

Didorong oleh prospek reformasi ekonomi Deng Xiaoping, Hui meninggalkan pekerjaannya di sebuah perusahaan baja milik negara pada tahun 1992 dan mulai mengembangkan properti di Cina selatan. Dia mengukir ceruk di kota-kota yang diabaikan oleh pengembang besar lainnya, membantu mengisi kesenjangan perumahan untuk kelas menengah yang tumbuh di negara itu, kata Rose Lai, seorang profesor keuangan di Universitas Makau.

Di situs webnya, Evergrande menyatakan bahwa pada akhir 2020, itu akan menjadi salah satu di dunia 100 teratas perusahaan karena harus memiliki three triliun yuan dalam whole aset dan 800 miliar yuan dalam penjualan tahunan. Penjualan grup tahun 2019 adalah 601 miliar yuan.

Pada bulan Maret, Hui mengutip sikap tegas pemerintah Tiongkok terhadap spekulasi perumahan atas janjinya untuk mengekang ekspansi yang didorong oleh utang Evergrande. Setelah meluncurkan perusahaan musim gugur pertama dalam laba tahunan dalam empat tahun, ia mengatakan perusahaan akan memotong whole utang – saat ini 800 miliar yuan – sebesar 50% dalam tiga tahun.

Sementara beberapa analis melihat peluang pembelian setelah harga saham Evergrande turun, yang lain memilikinya meragukan apakah perusahaan dapat memberikan. Setelah janji sebelumnya untuk mengurangi leverage pada pertengahan 2017, kewajiban pengembang mendorong lebih tinggi bahkan ketika menurunkan rasio utang terhadap ekuitas dengan meningkatkan ekuitas.

Bagian dari tantangan Evergrande, menurut College of Macau's Lai, adalah bahwa sebagian besar pinjamannya untuk hutang jangka pendek berasal dari pemberi pinjaman non-bank, suatu bentuk pendanaan umum untuk perusahaan-perusahaan di Cina yang tidak dimiliki oleh pemerintah.

Apa yang disebut pinjaman bayangan menyumbang hampir sepertiga dari whole pinjaman Evergrande pada tahun 2019, dan perusahaan itu menjanjikan rekor $ 49 miliar aset untuk menjamin utang bayangan tahun itu. Hutang jangka pendek Evergrande yang jatuh tempo tahun ini berjumlah 47% dari whole pinjaman dan melebihi posisi kas 229 miliar yuan, menurut laporan tahunan 2019 perusahaan.

Presiden Evergrande Xia Haijun mengatakan selama laporan pendapatan 31 Maret bahwa sebagian besar pinjaman bayangan perusahaan sebenarnya adalah utang perusahaan kecil yang proyek actual estat yang telah diakuisisi Evergrande.

Stage tersebut akan "menurun secara signifikan" ketika Evergrande menjual proyek, kata Xia, menambahkan bahwa perusahaan tidak memiliki tekanan pembayaran obligasi dolar tahun ini dan telah mampu membiayai kembali lebih banyak di masa lalu daripada jumlah yang akan jatuh tempo pada tahun 2020 Perusahaan membayar lunas $ 1,6 miliar obligasi yang jatuh tempo pada bulan Maret.

Baca selengkapnya: Lebih dari 100 Pembangun Bangkrut di Tiongkok saat Virus Pressure Semakin Dalam

Transaksi Evergrande dengan Lau kembali ke setidaknya 2009, ketika taipan membeli saham dalam penawaran umum perdana Evergrande. Keluarga Lau dan entitas terkait nanti diinvestasikan miliaran pada 2017 karena saham Evergrande meroket 458% tahun itu, keuntungan yang sejak itu sebagian besar telah dihapus.

"Lau dan beberapa taipan Hong Kong lainnya mendanai saluran untuk Evergrande atau Hui untuk pengembangan bisnisnya," kata Edwin Fan, seorang analis di Fitch Rankings Ltd.